耶伦上场将终结美元混乱，曾是美元走强的支持者，能否恢复强势美元？

周二（11月23日），由于拜登已提名耶伦(Janet Yellen)为财政部长，外汇市场对美国政府恢复强势美元政策越来越有信心。

特朗普(Donald Trump)政府引发了美元的混乱，一度威胁要出手干预，或对美元走强感到担忧，然后(通常是在同一天)采取了自相矛盾的立场。

人们认为，耶伦将重新明确美国的强势美元政策，稳定这一日交易量达6.6万亿美元的外汇市场，这是全球金融和商业的支柱。一些交易员仍抱有希望，尽管这位耶伦和拜登预计将需要一段时间来展示他们对美元的立场，因为他们最初的重点是抗击疫情及其对经济的破坏。

Medley global Advisors全球宏观策略主管Ben Emons在一份报告中称，“耶伦的任命可能会为美元制定更连贯的政策。”原因是，在耶伦担任美联储主席期间，美联储政策的不确定性推动了美元走强。“她的经验和知识可以帮助我们更好、更正式地制定美元政策。”

美国财政部长历来负责美元事务，财政部有一个部门专门负责外汇政策。从比尔·克林顿(Bill Clinton)政府到巴拉克·奥巴马(Barack Obama)政府，联邦政府一直坚持强势货币反映美国经济实力的立场。但在特朗普执政期间，传统被抛到了一边。特朗普和他的助手们对汇率问题的自由讨论，经常超越了财政部长史蒂文·努钦(Steven Mnuchin)的话题。由于特朗普对美国贸易逆差的纠缠，美国政府对强势美元的承诺总体上要少得多。

2019年7月，特朗普和他的首席经济顾问拉里·库德洛(Larry Kudlow)就美国干预汇市以削弱欧元进行了公开辩论，此前欧洲央行暗示将放宽货币政策，导致欧元/美元走弱。几小时后，库德洛在一次电视采访中表示，政府决定不干预，特朗普希望保持美元稳定，结果特朗普告诉记者，这个想法仍在考虑之中，并在推特上抱怨美元走强，称这损害了美国的竞争力。

美国前财政部长萨默斯(Larry Summers)说，美国是时候回归克林顿政府时期确立的强势美元政策了。本月早些时候，他在给下任财政部长的一封公开信中表示:“表现出积极的贬值主义或对美元漠不关心，将是不明智的。”

耶伦过去曾指出，美元走强会加剧美国贸易逆差并抑制经济增长，而美元走弱则会适得其反。她还在2014年警告她当时的美联储同事评论美元的风险。她说:“我们需要小心，不要在不经意间给人留下这样的印象：我们正试图以某种方式压低美元的价值。”

但耶伦领导下的任何政策变化，都将与华尔街越来越多的共识一致，即美元已进入长期疲软期。Standard Bank外汇策略主管Steven Barrow在一份报告中称，“鉴于我们看到美元在拜登任期内下跌，美元政策问题可能具有一定的重要性。”“更重要的是，发达国家几乎不存在外汇干预的时代也可能即将结束。”美国上一次干预汇市是在2011年，当时日元在日本发生毁灭性地震后大幅升值。美国和其他国家协同干预市场以削弱日元。

由于预期美联储将在未来数年将利率维持在接近零的水平，而且鉴于疫苗的良好效果，对美元的“避风港”需求将会减少，美元空头因此变得更加大胆。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)的低利率、扩张性的政府支出政策在耶伦的推动下可能会延续这一趋势。耶伦还支持采取进一步的刺激措施，包括向州和地方政府提供更多资金。她说，这些政府需要“大量支持”，以避免进一步裁员。

并非所有人都同意耶伦将对美元政策发表强硬声明，因为她的重点将是国内经济。疫情爆发9个月以来，仍有600多万人申请延长失业救济，随着美国冠状病毒感染人数的飙升，失业率再次上升。“耶伦不太可能会强力阐明对美元的特定政策，因为她无疑认识到国内政策对美国的复苏更为重要，并且试图控制或压制汇率的价值不应成为主要优先事项，”《美元陷阱：美元如何加强对全球金融的控制》的作者埃斯瓦尔·普拉萨德（Eswar Prasad）表示。

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